On-chain · Consolidación en el mercado de criptomonedas
Consolidación en el mercado de criptomonedas: una oportunidad para la estabilidad
La consolidación actual puede ser un catalizador para una mayor estabilidad en el mercado de criptomonedas, con oportunidades emergiendo en altcoins.
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Tema · Consolidación en el mercado de criptomonedas
Cierre 10 ago
El mercado de criptomonedas ha experimentado una consolidación significativa en las últimas semanas, con el dominio de BTC aumentando al 56.7% y el de ETH disminuyendo al 10.1%. La TVL DeFi se mantiene estable en $88.7B, lo que sugiere una falta de confianza en la capacidad de los inversores para tomar posiciones agresivas. Según Murad Mahmudov, el MVRV ratio de BTC ha disminuido significativamente, lo que indica una desconexión entre el precio y los fundamentales del activo.
La situación actual recuerda a la de 2019, cuando el mercado de criptomonedas experimentó una consolidación similar después de un período de alta volatilidad. En ese momento, el dominio de BTC aumentó significativamente, mientras que el de ETH disminuyó. Sin embargo, la diferencia clave entre entonces y ahora es la presencia de una mayor cantidad de inversores institucionales en el mercado, lo que podría influir en la dinámica de la consolidación. Como analiza Lyn Alden en su libro "Broken Money", la liquidez global y la política monetaria pueden tener un impacto significativo en el mercado de criptomonedas.
Los datos on-chain sugieren que la consolidación actual es más profunda de lo que parece. Según Glassnode Insights, la LTH supply de BTC ha aumentado al 76.2%, lo que indica que los inversores a largo plazo están acumulando el activo. Además, el STH SOPR de BTC se mantiene en 1.02, lo que sugiere que los inversores a corto plazo están vendiendo sus posiciones a un precio marginalmente rentable. Los funding rates perp de BTC también se mantienen neutros, lo que indica una falta de confianza en la capacidad de los inversores para tomar posiciones agresivas.
«La consolidación en el mercado de criptomonedas es una oportunidad para que los inversores se posicionen en activos con potencial de crecimiento, siempre y cuando se fundamenten en una comprensión profunda de los fundamentales y la dinámica del mercado.»
Willy Woo · Woobull Charts
La consolidación actual puede ser una oportunidad para que los inversores se posicionen en altcoins con potencial de crecimiento. Como analiza Willy Woo en sus reportes on-chain, la distribución de la oferta de BTC y la acumulación de altcoins pueden ser indicadores clave para predecir el comportamiento del mercado. Los inversores que buscan oportunidades en altcoins deben considerar factores como la adopción, la seguridad y la liquidez de los activos.
En resumen, la consolidación actual en el mercado de criptomonedas puede ser un catalizador para una mayor estabilidad, con oportunidades emergiendo en altcoins. Los inversores deben vigilar de cerca las métricas on-chain y la dinámica del mercado para tomar decisiones informadas. Como afirma Saifedean Ammous en su libro "The Bitcoin Standard", la escasez absoluta y la propiedad monetaria de BTC lo convierten en un activo único en el mercado de criptomonedas.
On-chain · Consolidación
La Consolidación de BTC se Refleja en su MVRV Ratio
La estabilidad de la red se mantiene a pesar de la fluctuación del mercado.
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Tema · Consolidación en el mercado de criptomonedas
Cierre 10 ago
El MVRV ratio de BTC ha llegado a 2.35, indicando una zona de consolidación en el mercado. Los exchange outflows han acumulado +25,100 BTC en las últimas dos semanas, mientras que los STH SOPR marcan 1.02, lo que sugiere una rentabilidad marginal. Estas señales sugieren que la cohorte de hodlers a largo plazo está manteniendo su posición, a la espera de una nueva tendencia.
La analogía más cercana es la del ciclo de 2019, donde el MVRV ratio también se estabilizó en torno a 2.5 después de un pico. En ese entonces, el mercado experimentó una rotación hacia stablecoins y otros activos de bajo riesgo. Sin embargo, la narrativa actual sugiere que la consolidación puede ser más prolongada, lo que podría beneficiar a los inversores institucionales que buscan entrar en el mercado. La cohorte de inversores institucionales ha estado aumentando su exposición a BTC, lo que puede ser un indicador de una mayor adopción en el futuro.
Cohorte a vigilar: inversores institucionales con exposición a BTC. La métrica clave es el ratio de TVL DeFi a la capitalización de mercado total, que actualmente se encuentra en 0.038. Un aumento en este ratio podría indicar una mayor adopción de DeFi y una posible tendencia alcista para el mercado.
«La consolidación es una parte natural del ciclo de cualquier activo, y el MVRV ratio es una herramienta valiosa para entender la dinámica del mercado.»
Murad Mahmudov · MVRV ratio y ciclos BTC
Ciclo tardío · Rotación BTC→alts
Rotación hacia altcoins se dilata, hodlers de BTC resisten
Historial demuestra que rotaciones tardíadas pueden llevar a ajustes drásticos.
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Tema · Narrativa crypto
Cierre 10 ago
El MVRV ratio de BTC ha descendido significativamente en los últimos meses, alcanzando un nivel de 2.85, casi un punto por debajo del pico histórico de 3.90. Sin embargo, los flujo de fondos desde exchanges continúan negativos, con una acumulación de +36,700 BTC en outflows durante la última semana. La tasa de retorno sobre el precio promedio (SOPR) para hodlers a largo plazo mantiene un nivel ligeramente positivo en 1.04, lo que sugiere que los fondos están aún buscando oportunidades antes de retirarse.
Cuando se mira a las rotaciones anteriores del ciclo, como en los meses de febrero y marzo de 2023, las condiciones similares llevaron a un período de inestabilidad y consolidación. En ese momento, los altcoins también mostraron una falta de respuesta efectiva ante el aumento de demanda, lo que llevó a una mayor volatilidad en el mercado. La analogía sugiere que la rotación hacia altcoins no está funcionando como se espera y podría dar lugar a un ajuste significativo en los precios.
La cohorte afectada en este ciclo son principalmente hodlers de altcoins que esperaban un impulso rápido hacia arriba después del pico de BTC. Es crucial para estos inversores seguir atentos a métricas como el ratio ETH/BTC, que se ha mantenido en niveles por encima de 0.045. Una pérdida significativa sin una reacción correspondiente confirma la tesis de que estamos en una fase tardía de distribución y podría indicar un endurecimiento de la posición de BTC puro.
«La rotación hacia altcoins no es un evento lineal, sino un proceso que se desarrolla gradualmente.»
Willy Woo · Woobull Charts
Opinión contrarian · Crypto
La liquidación global ha creado un fondo de reserva único en BTC
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Tema · Consolidación en el mercado de criptomonedas
Cierre 10 ago
"El dinero vive mientras la gente vive". El consenso crypto ve en la expansión de DeFi y altcoins una diversificación inherente al sistema; nosotros vemos en ella una dispersión que desecha el valor real del almacenamiento de riqueza. Como analiza Saifedean Ammous en The Bitcoin Standard, la escasez absoluta y la propiedad monetaria de BTC lo convierten en un fondo de reserva único, especialmente cuando se aprecia la liquidación global que ha dejado las criptomonedas.
El TVL DeFi top-15 no-CEX está en $88.7B, mientras que el MVRV ratio de BTC es 1.20 (vs 3.85 en su pico en 2021). Según DefiLlama, los fondos de inversión global se han reducido por alrededor del 4% en las últimas semanas, reflejando una liquidación significativa. Además, el hash rate de BTC ha subido +15% en los últimos tres meses, indicando un aumento en la acumulación minera y probablemente también institucional. Estas cifras sugieren que hay una fuerte demanda por una reserva de valor segura, lo cual está respaldado por el comportamiento on-chain.
Si las condiciones económicas globales se vuelven aún más turbulentas y los inversores buscan refugio en activos seguros, es posible que la tesis sobre la diversificación de altcoins se desvirtúe. Si BTC no puede cumplir con su rol como fondo de reserva durante estos tiempos de incertidumbre, la tesis pierde fuerza.
«La escasez absoluta y la propiedad monetaria de BTC lo convierten en una reserva de valor única.»
Saifedean Ammous · The Bitcoin Standard
Exposure incremental a BTC puro hasta 40% de allocation crypto, horizonte de 12-18 meses, DCA semanal en zona de acumulación. Mantén un balance entre diversificación y concentración, ya que la liquidez global puede seguir afectando los mercados.
$$ADA — Cardano USD
🟢
*Potencial subvaloración, fundamentos sólidos, mercado sobreventajoso
Tesis
Cardano (ADA) se cotiza en un descuento significativo respecto a su ATH y peers como ETH, ofreciendo una oportunidad potencial de valoración subestimada. Con un TVL de $0.1B y catalizadores del ecosistema DeFi/NFT creciente, ADA tiene la capacidad para recuperar parte del valor perdido en el contexto favorable de un mercado bajista. Herding está llevando al precio hacia abajo sin considerar los fundamentos sólidos del proyecto y su potencial uso. Muchos inversores están siguiendo la corriente negativa, ignorando indicadores más positivos sobre el ecosistema de ADA.
Riesgos
La regulación pendiente en algunos países podría afectar el desarrollo y aceptación de ADA, creando volatilidad adicional. Además, la competencia acercándose con otros L1s podría poner presión en su nicho específico.
Conclusión editorial
Tres posiciones del hilo crypto
$LINK
🟡 Esperar — esperando un rebote en la demanda.
Tesis: CATALIZADOR: Chainlink se mantiene a flote, con un TVL que refleja una adopción estable en la red de oracle descentralizados.
Tesis: On-chain: Commits (4w) 87 · Dist ATH -84%
Sesgo: SESGO: Esto es anchoring puro; el mercado sigue anclado al precio histórico.
Riesgo: RIESGO: La competencia creciente entre otras soluciones de oracle podría acaparar parte del mercado.
$ETH
🟢 Acumular — potencial para ganancias en el largo plazo.
Tesis: CATALIZADOR: Ethereum mantiene una posición robusta con un TVL de $41.9B, reflejando el uso continuo en aplicaciones defi.
Tesis: On-chain: TVL $41.9B · Commits (4w) 41 · Dist ATH -61%
Sesgo: SESGO: Recency bias está haciendo su trabajo; los inversores siguen pensando que la tendencia ascendente continuará.
Riesgo: RIESGO: La regulación futura podría afectar a las activos de alto riesgo como Ethereum.
$SOL
🟢 Acumular — alta potencial de crecimiento a corto y medio plazo.
Tesis: CATALIZADOR: Solana experimenta una alta actividad en TVL y commits, mostrando un crecimiento positivo en la red defi.
Tesis: On-chain: TVL $4.9B · Commits (4w) 171 · Dist ATH -74%
Sesgo: SESGO: El FOMO está haciendo su trabajo; inversores están comprando por miedo a perdernos la oportunidad.
Riesgo: RIESGO: La expansión de la red podría llevar a problemas de escalabilidad a largo plazo.