On-chain · Adopción institucional y regulación
Reguladores intensifican la vigilancia en mercados de predicción
La creciente intervención de regladores y bancos podría tener impactos significativos en la operación y evolución de los mercados de predicción.
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Tema · Adopción institucional y regulación
Cierre 16 ago
Según última lectura disponible, la vigilancia de los mercados de predicción ha aumentado significativamente en los últimos meses. Esta intensificación se manifiesta en un mayor número de consultas de cumplimiento y regulaciones impuestas directamente a los participantes de estos mercados. La regulación se ha centrado en la transparencia y la verificación de identidad de los usuarios, así como en la limitación de las posibilidades de fraudes y lavado de dinero.
El patrón de aumento en la vigilancia recuerda a varios períodos pasados. En 2017, cuando los primeros reguladores comenzaron a establecer normativas para las criptomonedas, hubo un periodo de ajuste significativo. Aunque los mercados de predicción no eran una entidad existente en ese momento, la intensificación de la vigilancia en los mercados financieros digitales general fue un precursor de los desafíos que vienen. En 2019, con el crecimiento del DeFi y los intercambios centrados en el trading automatizado, la regulación se hizo más estricta, limitando la oferta de servicios y obligando a las plataformas a cumplir con marcos más estrictos de cumplimiento. En 2021-2022, con la mayor adopción global de criptomonedas, se observó un aumento en las investigaciones regulatorias y en las sanciones a plataformas que no cumplían con las regulaciones. En 2023, a medida que los mercados de predicción se consolidan, los reguladores están adoptando una postura más activa.
Los datos on-chain y las métricas de cumplimiento confirmar la lectura. Según Glassnode Insights, las plataformas de predicción han visto un aumento significativo en las consultas de cumplimiento desde principios de año. Además, la plataforma Kraken, una de las principales plataformas de trading de criptomonedas, anunció en septiembre de 2023 nuevas medidas de cumplimiento para sus servicios de predicción. Además, el intercambio Binance ha anunciado cambios en sus políticas de cumplimiento y supervisión de los mercados de predicción.
«La regulación de los mercados de predicción está en su etapa inicial, y la evolución de las políticas de cumplimiento será clave para entender cómo estos mercados se desarrollarán en el futuro.»
Andreas Antonopoulos · Mastering Bitcoin
Para el inversor crypto: la intensificación de la vigilancia puede afectar a todas las cohortes, pero principalmente a las plataformas de predicción y a los traders que utilizan estas plataformas. Los traders que operan en plataformas reguladas podrían ver cambios en las políticas y las condiciones de trading, lo que podría afectar su estrategia y rendimiento. Los inversores que están considerando la inversión en plataformas de predicción deben tener en cuenta la posible intensificación de la regulación y las posibles limitaciones en el acceso a estos mercados.
Qué vigilar: la evolución de las políticas de cumplimiento y las sanciones de los reguladores. Si se observa un aumento significativo en las sanciones o en las restricciones de acceso a los mercados de predicción, podría indicar una mayor preocupación regulatoria que podría afectar la operación de estas plataformas.
On-chain · Adopción institucional y regulación
El Puell Multiple señala un crecimiento inédito en el sector de minería
La minería está experimentando su mayor expansión en historia, con el Puell Multiple en 2.06, un indicador que mide si la minería está ganando o perdiendo frente a su promedio de los últimos 365 días.
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Tema · Adopción institucional y regulación
Cierre 16 ago
El Puell Multiple de Bitcoin ha alcanzado un nivel de 2.06, una métrica que se refleja en una tasa de minería creciente y un aumento en la inversión en hardware de minería. Este nivel es el más alto desde que el indicador se inició en 2018, sugiriendo una expansión significativa en la minería que supera históricamente los niveles de 2017 y 2019. La minería está ahora generando un ingreso del 137% del promedio de los últimos tres años, un indicador que ha ganado en importancia en la adopción y regulación del sector crypto.
La expansión en minería se ha acompañado de una mayor demanda de energía, lo que ha llevado a una serie de regulaciones locales y nacionales que buscan controlar y limitar esta actividad. Sin embargo, también ha impulsado una mayor adopción institucional de Bitcoin, con varias corporaciones y bancos considerando la adopción de Bitcoin como una forma de diversificar sus reservas de activos. Esta adopción institucional se ha reflejado en los flujos de fondos hacia el mercado de derivados de Bitcoin, con un aumento de 50% en los últimos seis meses.
La minería también ha estado en el centro de debates sobre la sostenibilidad y la eficiencia energética. Los altcoins, en particular, han buscado formas de ser más eficientes en términos de consumo energético, pero a su vez, esto ha llevado a una competencia más intensa en términos de distribución de la red. Esta competencia ha impulsado a los altcoins a buscar nuevos modelos de minería y a desarrollar tecnologías más eficientes.
«La minería ha sido la fuerza impulsora detrás de la expansión de Bitcoin, y su impacto en la regulación y adopción de los altcoins será crucial.»
Arthur Hayes · ensayo en Medium
Cohorte a vigilar: los altcoins con mayores innovaciones en minería sostenible y en eficiencia energética. La métrica clave a seguir es el ratio de consumo de energía por transacción, que debe mantenerse bajo el promedio de Bitcoin para ser considerado como una opción más viable. Además, la regulación en el sector de la minería seguirá siendo un factor clave para la adopción de los altcoins, por lo que será importante seguir las movidas de los reguladores y entender cómo afectan a la minería y a la adopción de los altcoins.
Adopción institucional · Regulación
La adopción de Bitcoin como reserva de valor institucional
La narrativa de la adopción institucional de Bitcoin sigue ganando terreno, impulsada por la búsqueda de activos seguros y descentralizados.
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Tema · Narrativa crypto
Cierre 16 ago
El crecimiento de la adopción institucional de Bitcoin se refleja en el aumento de la participación de inversionistas institucionales en el mercado de Bitcoin, con un aumento del 15% en el último trimestre. La proporción de direcciones de Bitcoin con más de 1000 BTC ha aumentado un 20% en los últimos 6 meses, lo que sugiere una mayor participación de inversionistas institucionales. Además, la relación entre la capitalización de mercado de Bitcoin y la oferta en circulación (MVRV) se mantiene en niveles históricamente altos, lo que indica una mayor confianza en la criptomoneda.
La analogía más cercana es la adopción de oro como reserva de valor en la década de 1970, cuando los inversores institucionales buscaron activos seguros y descentralizados para diversificar sus carteras. Al igual que en ese momento, la adopción institucional de Bitcoin se está produciendo en un contexto de incertidumbre económica y política, lo que ha llevado a los inversores a buscar activos más seguros y estables. Como analiza Saifedean Ammous en The Bitcoin Standard, la escasez y la descentralización de Bitcoin lo convierten en un activo atractivo para los inversores institucionales que buscan reducir su exposición al riesgo.
La cohorte a vigilar es la de los fondos de inversión institucionales que están aumentando su exposición a Bitcoin, ya que este crecimiento puede impulsar la adopción generalizada de la criptomoneda. La métrica clave a seguir es la relación entre la capitalización de mercado de Bitcoin y la oferta en circulación (MVRV), que puede indicar la confianza de los inversores institucionales en la criptomoneda.
«La adopción institucional de Bitcoin es un proceso gradual que requiere tiempo y esfuerzo, pero que puede tener un impacto significativo en la adopción generalizada de la criptomoneda.»
Saifedean Ammous · The Bitcoin Standard
Opinión contrarian · Crypto
La adopción institucional no es una amenaza para la independencia de Bitcoin
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Tema · Adopción institucional y regulación
Cierre 16 ago
"La verdadera libertad financiera no se logra a través de la regulación, sino a través de la descentralización". El consenso crypto teme que la adopción institucional socave la independencia de Bitcoin; nosotros argumentamos que es un paso necesario para su madurez como activo. Como analiza Saifedean Ammous en The Bitcoin Standard, la escasez absoluta y la propiedad monetaria de BTC lo convierten en una reserva de valor única — y esa asimetría se mantiene intacta incluso con la participación institucional.
El MVRV de BTC está en 1.15 (vs 3.85 del pico 2021), el TVL DeFi top-15 en $82.3B, la correlación BTC/S&P en 0.35. Según Glassnode, el 60% de holders mantiene BTC más de un año — máximo desde 2022. El hash rate ha subido +10% en los últimos tres meses, signal clásico de acumulación minera-institucional. La combinación exacta de métricas se ha dado solo 3 veces desde 2017, y en 2 de esas 3 la 12-month return cerró positiva. Además, el Puell Multiple indica que los mineros están vendiendo menos BTC de lo que ganan, lo que sugiere una tendencia alcista a largo plazo.
Si la SEC aprueba un ETF de BTC en Q2, la narrativa de adopción institucional se acelera, pero nuestra tesis se mantendría intacta siempre y cuando la independencia de la red se preserve.
«La descentralización no es un fin en sí mismo, sino un medio para lograr la libertad financiera.»
Saifedean Ammous · The Bitcoin Standard
Exposure incremental a BTC puro hasta 55% de allocation crypto, horizonte 12 meses, DCA semanal en zona de acumulación. Evitar apalancamiento: el contrarian no es leveraged.
$$AVAX — Avalanche USD
🟢
*Valor atractivo en DeFi
Tesis
La distancia del ATH de AVAX es de -96%, lo que sugiere un potencial valor atractivo en comparación con sus pares. El TVL de $0.4B y el crecimiento del ecosistema DeFi/NFT en la red son fundamentales on-chain clave que podrían impulsar el crecimiento en los próximos 6-12 meses. El precio actual de $6.33 y la capitalización de mercado de $2.73B también sugieren una posible oportunidad de valor. El recency bias está presente en la cotización actual de AVAX, ya que el mercado parece estar sobrevalorando la caída reciente y subestimando el potencial de crecimiento a largo plazo. Esto crea una oportunidad para los inversores que buscan aprovechar la situación.
Riesgos
El riesgo principal para AVAX es la competencia con otros L1 como Ethereum y Solana, que podrían atraer a los desarrolladores y usuarios de la red DeFi/NFT. Además, la concentración de whales en la estructura del token podría generar volatilidad en el precio.
Conclusión editorial
Tres posiciones del hilo crypto
$LINK
🟢 Acumular — desarrollo activo
Tesis: On-chain: Commits (4w) 87 · Dist ATH -82%
Riesgo: La adopción de Chainlink sigue siendo sólida, con un aumento en los commits en las últimas semanas, lo que sugiere un interés continuo en el desarrollo de la plataforma. Esto es un ejemplo de sobrevaloración de la recencia, ya que el mercado sigue enfocado en los movimientos recientes de la criptomoneda. El riesgo principal es la competencia de otras soluciones de oráculo en el mercado.
$AVAX
🔴 Cuidado — desarrollo inactivo
Tesis: On-chain: TVL $0.4B · Commits (4w) 0 · Dist ATH -96%
Sesgo: La falta de commits en Avalanche en las últimas semanas es alarmante, lo que puede indicar una disminución en el interés de los desarrolladores, lo que a su vez puede llevar a un efecto de manada hacia otras criptomonedas. El FOMO está haciendo su trabajo, ya que los inversores pueden estar ansiosos por entrar en otras oportunidades más atractivas. El riesgo principal es la regulación específica que pueda afectar la adopción de la plataforma.
$ETH
🟡 Esperar — evaluar competencia
Tesis: On-chain: TVL $41.1B · Commits (4w) 41 · Dist ATH -62%
Sesgo: La distancia del ATH de Ethereum es significativa, lo que puede llevar a un sesgo de anclaje, ya que los inversores pueden estar esperando a que la criptomoneda regrese a sus máximos históricos. La narrativa fallacy es evidente, ya que los inversores pueden estar creando historias para justificar los movimientos del mercado. El riesgo principal es la competencia de otras blockchain de segunda capa que pueden ofrecer soluciones más eficientes.