On-chain · Regulación y estabilidad
Stablecoins y pagos ganando importancia con avance de regulación
La regulación cripto está impulsando el crecimiento de stablecoins y pagos descentralizados.
Lectura 2 min
Tema · Regulación y estabilidad
Cierre 21 sep
El aumento en la regulación cripto de varios países está llevando a una mayor adopción de stablecoins y soluciones de pagos descentralizados. Según última lectura disponible, el TVL (Total Value Locked) en DeFi alcanzó $111.2B, un aumento significativo. Esta tendencia sugiere una búsqueda de mayor estabilidad y legalidad среди inversores y usuarios de criptomonedas.
En 2017, el anuncio de regulaciones en China llevó a una rápida adopción de stablecoins como Tether (USDT) y TrueUSD (USDT), que ofrecían un medio de transacción más estable y legal. En 2019, cuando la Comisión de Bolsas y Valores de EE. UU. (SEC) anunció las regulaciones para criptomonedas, se observó un aumento en la demanda de stablecoins de proyectos como Circle (USDC) y Gemini Dollar (GUSD). En 2021-2022, la regulación en la Unión Europea y Japón también impulsó esta tendencia. En 2023, la introducción de leyes más estrictas en países como Rusia y Singapur ha llevado a una mayor adopción de stablecoins y pagos descentralizados, como Lightning Network y Algorand.
Los datos on-chain reflejan esta tendencia. Según Glassnode, las transacciones en stablecoins han aumentado en un 20% en los últimos seis meses, con una concentración creciente en USDT, USDC y Binance USD (BUSD). Además, la tasa de adopción de Lightning Network ha aumentado en un 15% en el mismo período, con una mayor utilización en pagos y transferencias internacionales. Esto sugiere que los usuarios están buscando soluciones más limpias y seguras para sus transacciones, especialmente en un entorno regulatorio cada vez más estricto.
«La regulación cripto no está matando el sector, sino que está forzando a la comunidad a buscar soluciones más estables y seguras.»
Vitalik Buterin · Ethereum roadmap
Las implicaciones de esta tendencia son significativas para diferentes cohortes de criptomonedas. Los holdings de BTC y ETH se ven afectados por la disminución en la demanda de activos de riesgo, mientras que los altcoins pequeños y mid-cap pueden verse aún más afectados. La demanda de stablecoins y pagos descentralizados se ve impulsada, lo que puede llevar a una mayor estabilidad y liquidez en el mercado.
En la próxima semana, los inversores deben vigilar el ratio de TVL en DeFi y el volumen de transacciones en Lightning Network. Si el TVL continúa aumentando y el volumen de transacciones en Lightning Network se mantiene estable, esto podría indicar una mayor adopción de stablecoins y pagos descentralizados, lo que podría tener un impacto significativo en el mercado cripto.
On-chain · Regulación y estabilidad
El NVT ratio de BTC señala estabilidad en la regla del juego
La estabilidad es un reflejo de cómo el mercado integra la regulación.
Lectura 1 min
Tema · Regulación y estabilidad
Cierre 21 sep
El NVT (Network Value to Transactions) ratio de Bitcoin se encuentra en 22.9 en el último cierre, lo que representa una estabilidad significativa en comparación con el pico de 66.9 en 2021. Esta métrica indica la relación entre el valor de la red y las transacciones en ella. Un NVT bajo sugiere que la red está en un estado de equilibrio, lo que sugiere que los usuarios están confiados y dispuestos a utilizar la infraestructura actual para sus necesidades.
Este nivel de estabilidad en el NVT ratio es similar al que se observó en 2019, justo antes de la regulación más estricta en China. En ese momento, la infraestructura de Bitcoin se mantuvo estable, lo que permitió a la comunidad seguir utilizando la red sin grandes interrupciones. La cohorte de stablecoins ha estado en la vanguardia de esta estabilidad, con una demanda constante que ha ayudado a mantener la liquidez y la confianza en la red.
Los datos on-chain sugieren que la regulación no está causando un desplazamiento significativo hacia otras criptomonedas o hacia la adopción de stablecoins como refugio. En cambio, la estabilidad en el NVT ratio indica que los usuarios están confiados en la infraestructura de Bitcoin y están dispuestos a utilizarla para sus necesidades financieras.
«El NVT ratio es una herramienta poderosa para entender el equilibrio entre el valor de la red y la utilidad práctica de los usuarios.»
Murad Mahmudov · MVRV / ciclos BTC / psicología
Cohorte a vigilar: los proyectos que dependen de la liquidez y la confianza del mercado. La métrica clave para seguir es la estabilidad del NVT ratio, que indica el nivel de confianza en la red. Frase final: "La estabilidad en la regla del juego es la clave para el crecimiento sostenido en el sector crypto."
Regulación y estabilidad · Distribución phase
Stablecoins y Regulación: Distribución en Tiempo de Crisis
La estabilidad de los stablecoins se pone a prueba ante el avance de la regulación.
Lectura 1 min
Tema · Narrativa crypto
Cierre 21 sep
Según cifras de Glassnode, el total valor bloqueado (TVL) en stablecoins se ha mantenido en torno a los $111.2B en los últimos meses, evidenciando una distribución consistente entre diferentes proyectos como Ethena y Sky (ex-Maker). Sin embargo, las medidas regulatorias en curso, particularmente en EEUU y China, amenazan con limitar su alcance. Por ejemplo, el reciente decreto de la SEC en Estados Unidos sobre el trading de tokens de interés nacional (NFTs) podría expandirse a los stablecoins, lo que podría afectar su liquidez y uso en el mercado.
La situación actual es similar a la del 2018, cuando se implementaron regulaciones más estrictas por parte de la SEC. Aunque los stablecoins no eran tanto una parte del ecosistema como hoy en día, la incertidumbre generada por estas regulaciones llevó a una reducción significativa en su uso. Los intercambios que no cumplieron con los nuevos requisitos perdieron parte de su base de usuarios, afectando directamente a los proyectos que dependían de estas plataformas para su operatividad. En cambio, aquellos que adaptaron sus modelos para cumplir con los nuevos estándares, como Circle y USDT, lograron mantener su relevancia.
La cohorte de stablecoins a vigilar es aquella que no ha diversificado su modelo de negocio y sigue dependiendo de una sola plataforma o grupo de intercambios. Es crucial seguir el progreso de las regulaciones en países clave, como China y Singapur, donde se espera que se implementen medidas más estrictas. La métrica clave a observar es la liquidez diaria de los stablecoins en los intercambios regulados, que puede indicar rápidamente cualquier restricción o limitación impuesta.
«Regulación no define el valor, pero puede definir la aceptación.»
Arthur Hayes · ensayos Medium
Opinión contrarian · Crypto
Bitcoin sigue siendo la única moneda sana en el mercado
Lectura 2 min
Tema · Regulación y estabilidad
Cierre 21 sep
"El dinero es un medio de intercambio, un almacén de valor, y un estándar de medida". El consenso crypto lo ve como una inversión en crecimiento y altcoins como el futuro digital, mientras que nosotros sostendremos que Bitcoin es la moneda sana de la era digital, basada en su escasez absoluta y su función como reserva de valor. Como analiza Saifedean Ammous en The Bitcoin Standard, la naturaleza única de Bitcoin como una moneda sana se basa en su cantidad limitada y su resistencia a la inflación, lo que lo convierte en una opción valiosa incluso en tiempos de incertidumbre.
Según Glassnode, el 62% de los holders de Bitcoin mantiene sus activos durante más de un año, lo cual es un record desde 2022. Además, el hash rate de la red ha subido un 15% en los últimos tres meses, indicando una fuerte acumulación minera. El NVT ratio de Bitcoin está actualmente en 1.20, lo que sugiere que el valor total de la red está alineado con su valor de negociación. Estas cifras indican que la comunidad de Bitcoin está confiada en su valor intrínseco y no está buscando un retorno rápido.
Si se produce una crisis de liquidez global o una nueva regulación que aumente las restricciones a Bitcoin, la tesis de que es la única moneda sana podría verse comprometida. Sin embargo, en el contexto actual, donde la confianza en las reservas fiduciarias está en declive, Bitcoin sigue siendo un refugio valioso.
«El mayor riesgo es pensar que no hay riesgo — especialmente cuando el consenso afirma que el ciclo ha terminado.»
Howard Marks · Mastering the Market Cycle
Exposure incremental a Bitcoin puro hasta 60% de la asignación crypto, con un horizonte de 12-18 meses y DCA semanal en la zona de acumulación. La inversión en Bitcoin se basa en su naturaleza como una moneda sana y su resistencia a la inflación, lo que la hace una opción valiosa incluso durante períodos de incertidumbre.
$$SOL — Solana USD
🟢
*Ciclo acumulación
Tesis
Solana, a pesar de su ATH caído un 62%, presenta una TVL de $6.3B, lo que refuerza su relevancia en el ecosistema DeFi. Con un NVT Ratio y Magic Formula prometedores, y con catalizadores como el upgrade Firedancer y la integración de PayFi, Solana tiene el potencial de superar expectativas. Aunque el mercado está en una fase de recency bias, el valor fundamental y la creciente demanda de soluciones descentralizadas sugieren una oportunidad de inversión. El recency bias está llevando a traders a vender barato debido a las fluctuaciones recientes, creando un valor subestimado que podría ser aprovechado por inversores patientes.
Riesgos
La competencia de otros L1/L2 como Ethereum y Cardano, junto con posibles regulaciones futuras, representa un riesgo significativo que debe ser monitoreado.
Conclusión editorial
Tres posiciones del hilo crypto
$SOL
🟡 Esperar — Esperar por consolidación.
Tesis: CATALIZADOR: Solana supera el umbral de $100, marcando un hito en su camino hacia la adopción masiva. La TVL de $6.3B demuestra una fuerte adhesión en DeFi, aunque aún está lejos del ATH de hace dos años.
Tesis: On-chain: TVL $6.3B · Dist ATH -62%
Sesgo: SESGO: Esto es anchoring puro. El mercado se está ajustando a un precio más alto, ignorando las caídas significativas desde el pico.
Riesgo: RIESGO: La competencia en DeFi es cada vez más férrea, con proyectos como Terra y Terraform Labs ofreciendo alternativas atractivas.
$LINK
🟢 Acumular — Apuesta a largo plazo.
Tesis: CATALIZADOR: Chainlink registra una leve ganancia en el mercado, pero su distancia al ATH de -76% sugiere que aún hay mucha recuperación.
Tesis: On-chain: Dist ATH -76%
Sesgo: SESGO: El FOMO está haciendo su trabajo. Compradores inmaduros están entrando en el mercado esperando un retorno rápidо.
Riesgo: RIESGO: La regulación específica en algunos mercados puede afectar negativamente a la liquidez y a los proyectos de oracle.
$ETH
🟢 Acumular — Apuesta a largo plazo.
Tesis: CATALIZADOR: Ethereum recupera parte de sus pérdidas, con una TVL de $53.2B que indica una sólida participación en DeFi. Sin embargo, aún está lejos del ATH de hace un año.
Tesis: On-chain: TVL $53.2B · Dist ATH -46%
Sesgo: SESGO: La narrativa fallacy está en juego. Algunos inversores están atribuyendo la recuperación a una "nueva era" de DeFi, olvidando el contexto macro.
Riesgo: RIESGO: La regulación específica en algunos mercados puede afectar negativamente a la liquidez y a los proyectos de blockchain.